Lisää politiikkaa ja osakekursseja
Arvopaperi-lehden palsta uutisoi Italian vaalien jälkeen 15.04.2008 Vaalivoitto siivittää Berlusconin firmoja Milanossa.
Kirjoituksen mukaan Silvio Berlusconin omistamien mediayhtiöiden Mediasetin ja Mondadorin osakkeet ovat nousseet aamupäivällä Milanon pörssissä. Vaalivoiton ja yksittäisen yhtiön osakekurssin kytkeytyminen ei ole outo ilmiö.
Claessens et al ovat tutkiessaan Brasilian vaaleja 1998-2002 löytäneet vastaavan ilmiön. Niillä yhtiöillä, joilla oli yhteyksiä vaaleissa voittaneisiin edustajaehdokkaisiin oli vallien jälkeistä ylimääräistä kurssinousua.
Valitettavasti kytkös aiheuttaa kokonaistaloudelle haittaa sillä tutkimuksessa arveltiin kurssinousun kytkeytyvän pankkien rahoituksen kautta yrityksiin ja aiheuttavan vinoutumaa kilpailutilanteeseen.
Eli toivottavaa on, ettei ilmiötä tavata OMXH-osakkeissa.
Pörssikurssit ja vaalit
Ajatus, että omat käsitykset osakekursseista ja myös politiikasta ovat muita oikeammat ja tuottoisammat on yksi sijoitusmaailman harhoista. Politiikkaa koskien tämä harhaisuus näkyy nettikirjoitteluna, jonka mukaan vasemmiston voitto johtaa pörssikurssien laskuun.Usea tutkimus USA:ta on tätä käsitystä vastaan, sillä pörssikurssit ovat kehittyneet positiivisemmin demokraattien hallinnon aikana kuin republikaanien.
Muita maita koskien Bialkowski et al tutkimus tuo lisävaloa kysymykseen. Tutkimus käsittää 24 OECD maata, mukaan lukien Pohjoismaat. Tilastollisesti merkittävää yhteyttä pörssikurssien kehitykseen ei sillä, voittivatko vaalit oikeisto vai vasemmisto, löytynyt, vaikkakin keskimäärin vasemmistohallinnon aikana kurssit nousivat 8,7 % eli hiukan enemmän kuin oikeistoaikana 8,4 %.
Tuottoisimpia - tilastollisesti merkitsevästi - osakekurssien kannalta olivat vasemmistohallitukset Unkarissa, Tshekissä ja Ranskassa kun taas kurssilaskua esiintyi Saksassa, Australiassa ja Tanskassa.
Toisessa tutkimuksessa puolestaan on vaalien aiheuttama volatiliteetin nousu todettu tilastollisesti merkitseväksi. Tosin tämänkään lopputulos ei tue käsitystä oikeisto-vasemmisto-jaon vaikutukseen vaan suurimman volatiliteettikasvun vaalipäivän ympärillä aiheutti istuvan hallinnon syrjäyttäminen tai sen enemmistöaseman menetys.
Eikö momentum sovi amatöörille
Wall Street Journal lehdessä on ollut Tikkataulu niminen kilpailu, jossa lehden lukijat ovat voineet osallistua 6 kuukautta kestävään sijoituskilpailuun ja lehti on samalla esitellyt sijoitusalan ammattilaisten salkkuvalintoja. Pettengiir et al ovat tehneet tutkimuksen näiden kahden sijoittajaryhmän osakevalinnoista lähinnä tuoton jatkuvuuden eli momentun strategian kannalta.
Vaikka ammattilaiset tutkimuksen mukaan päihittivätkin amatöörit, tutkimuksessa on mielenkiintoista lähinnä sen ajankohta 1999–2002 ja myös näiden kahden ryhmän vertailu.
Kummankin sijoittajaryhmän tuotto syntyi momentum osakkeista (menneisyydessä, 6kk ajalla menestyneistä) ja kurssihistorian perusteella neutraalien tai contrarian osakkeiden valita ei tuonut salkuille tuottoa.
Kun selvitettiin momentum osakkeiden merkitys 6 kk tuottoihin, niin ilmeni että ammattilaiset ovat taitavampia momentum osakkeiden valinnassa. He eivät ole suuntautuneet yhtä voimakkaasti menneisyydessä kaikkein parhaiten menestyneeseen kymmenykseen vaan pikemminkin 2. ja 3. desiiliin.
Kurssihistorian perusteella neutraalien tai contrarian osakkeiden valita ei tuonut tuottoa ja ryhmien välillä ei ollut merkittävää eroa.
Kokonaisuutena ammattilaiset saivat riskikorjattuna markkinoita parempaa tuottoa kun taas amatöörit hävisivät markkinoille. Tekijöiden johtopäätös on, että amatöörien kannattaa keskittyä tavoittelemaan pidemmän ajan tuottoa.