Eikö momentum sovi amatöörille
Wall Street Journal lehdessä on ollut Tikkataulu niminen kilpailu, jossa lehden lukijat ovat voineet osallistua 6 kuukautta kestävään sijoituskilpailuun ja lehti on samalla esitellyt sijoitusalan ammattilaisten salkkuvalintoja. Pettengiir et al ovat tehneet tutkimuksen näiden kahden sijoittajaryhmän osakevalinnoista lähinnä tuoton jatkuvuuden eli momentun strategian kannalta.
Vaikka ammattilaiset tutkimuksen mukaan päihittivätkin amatöörit, tutkimuksessa on mielenkiintoista lähinnä sen ajankohta 1999–2002 ja myös näiden kahden ryhmän vertailu.
Kummankin sijoittajaryhmän tuotto syntyi momentum osakkeista (menneisyydessä, 6kk ajalla menestyneistä) ja kurssihistorian perusteella neutraalien tai contrarian osakkeiden valita ei tuonut salkuille tuottoa.
Kun selvitettiin momentum osakkeiden merkitys 6 kk tuottoihin, niin ilmeni että ammattilaiset ovat taitavampia momentum osakkeiden valinnassa. He eivät ole suuntautuneet yhtä voimakkaasti menneisyydessä kaikkein parhaiten menestyneeseen kymmenykseen vaan pikemminkin 2. ja 3. desiiliin.
Kurssihistorian perusteella neutraalien tai contrarian osakkeiden valita ei tuonut tuottoa ja ryhmien välillä ei ollut merkittävää eroa.
Kokonaisuutena ammattilaiset saivat riskikorjattuna markkinoita parempaa tuottoa kun taas amatöörit hävisivät markkinoille. Tekijöiden johtopäätös on, että amatöörien kannattaa keskittyä tavoittelemaan pidemmän ajan tuottoa.