Tuoton jatkuvuus hyödykkeillä
Kurssikehityksen tuoton jatkuvuus ei rajoitu osakkeisiin. Miffre ja Rallis tutkivat 31 hyödykefutuuria aikavälillä 1979-2004. Myös hyödykefutuureilla todennettiin tuoton jatkuvuus monilla aikaväleillä, keskimäärin tuotto oli 9,4 % kun itse hyödykefutuurien tuotto samalla aikavälillä oli 2,6 % negatiivinen.
Sen sijaan pidemmän aikavälin eli 2-5 vuoden contrarian strategia ei ollut tuottava., päinvastoin kuin osakemarkkinoilla. Pikemminkin vaikutti siltä, että hyödykemarkkinoilla tuoton jatkuvuus kestää jopa viiden vuoden kertymä ja kolmen vuoden pitoperiodin.
Hyödykkeillä on osakkeisiin verrattuna joitain etuja: riippumattomuus osakemarkkinoiden suunnasta, välityskulut ovat murto-osa osakkeiden kuluista ja lyheksimyyntiä koskevia rajoituksia ei ole.
Aiheesta on toinenkin tuore julkaisu Erb and Harvey, The Tactical and Strategic Value of Commodity Futures