Ajoitus eri omaisuusryhmissä

Mebane T. Faber, sijoitusyhtiö Cambria Investment Managementin toimitusjohtaja esittää yksinkertaisen tutkimuksen allokaation ajoittamisesta eri omaisuusryhmiin. Näitä ryhmiä ovat viisi indeksiä: USA:n osakkeet (SP500), maailman kehittyneet  maat (MSCI EAFE), hyödykkeet (GSCI), kiinteistöt (NAREIT) ja valtiolaina (10-Year Treasury Bonds).

Allokaatiopäätös tehdään yksinkertaisesti 200 päivän liukuvan keskiarvon perusteella: Ostetaan kun kuukausittainen hinta ylittää LKA 200:n ja vastaavasti myydään sen alittuessa jolloin varallisuus pidetään käteisenä.

Tällä mallilla investointiaste pysyi suurimman osan ajasta 60-100 % välillä, vuosien 1972-2005 laskelman 400:sta kuukaudesta vain 4:nä kaikki omaisuusluokat olivat käteisenä ja 100:na kuukautena investointiaste oli 100 %.

Tutkimuksen lopputulos oli, että strategialla saatiin osaketuottoa vastaava tuotto mutta korkosijoitusten riskillä.

Mukana on myös taulukko, joka kertoo missä maissa vastaava tuotto ja riskin/tuottohajonnan lisääntyminen saatiin. Mm. Suomi, Saksa ja Tanska saivat tällä sijoitusmallilla kaikkiin neljään kohtaan superior results merkinnän, Ruotsista jäi puuttumaan superior tulos vuosituoton suhteen.

Minun johtopäätökseni on, että hajauttaminen tulee ulottaa eri omaisuusluokkiin eikä pelkästään osakkeisiin ja että ajoitus omaisuusryhmien välillä voisi olla hallittavissa.