Vain omaisuus merkitsee

Varsin monessa tutkimuksessa on päädytty siihen, että B/P (kirja-arvo per käypä arvo) on paras valintakriteeri jos käytetään vain yhtä fundamenttiarvoa.
Uusi näkökulma samaan on Cooper & Gulen & Schill tutkimus tulosraporttien kirja-arvon muutoksista. Aineisto on USA:n osakkeista vuosilta 1963–2003.
Aineisto oli ryhmitelty kirjanpitoarvon muutosten mukaan kymmenen ryhmään. Yhtiöt, joilla Kirja-arvoltaan eniten pienentynyt kymmenys tuotti 9,1 % kun taas kirja-arvoltaan eniten kasvaneen kymmenyksen muutos oli -10,4 %.
Muissa kymmenyksissä ero oli samansuuntainen vaikka pienempi.
Lopputulos säilyi vaikka vakioitiin tavanomaiset osakkeisiin eniten vaikuttava tekijät: B/P-arvo, yrityskoko, momentum ja kasvuluvut. Myös omaisuusmuutosta koskevan vuoden lähivuosina tuottoero oli samansuuntainen.
Ja tutkimuksessa on lisäksi tarkasteltu tuottoeroa vuosittain ja havaittu tuottoero oli olemassa vielä aineiston tuoreimmassakin päässä.
Mitä sitten OMXH osakkeiden suhteen voisi päätellä tuosta USA:n aineistosta. Fundamenttiluvuista B/P on painava ja sen muutos voi olla painavampi.